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文：蜂鳥智游/郭育姍

3月11日是一個(gè)值得開元集團(tuán)上下載歌載舞的日子。這一天開元終于成功登陸港股，結(jié)束了十多年的上市征程。開元集團(tuán)創(chuàng)立已久，旗下酒店品牌在國(guó)內(nèi)中高端市場(chǎng)中也頗負(fù)盛名，但卻意外的在今年才完成上市的目標(biāo)，這與大家對(duì)他的預(yù)期似乎不太相符。

這并非開元不思進(jìn)取，而是他也絲毫沒想到自己在上市這條路上竟然會(huì)這么坎坷艱辛，一路跌跌撞撞才走到了今天。

沉：最長(zhǎng)的上市之路

開元集團(tuán)的創(chuàng)始人陳妙林曾表示過：“我做事情一直很順利，唯一不順利的是上市。”這的確沒有半句虛言。

開元的前身是杭州蕭山的一家國(guó)營(yíng)招待所，在天時(shí)、地利、人和的作用下這家國(guó)營(yíng)招待所被改建成蕭山賓館，而后又在開元?jiǎng)?chuàng)始人陳妙林的苦心經(jīng)營(yíng)及艱難的企業(yè)改制下，不僅建立起了一套酒店連鎖發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)在房地產(chǎn)市場(chǎng)也有了一些探索。不過在經(jīng)歷2003年一場(chǎng)非典重創(chuàng)后，開元決心用上市壯大自己，但他絕對(duì)想不到這將是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)十四年的漫長(zhǎng)過程。

2005開元酒店首次對(duì)外宣布即將赴港上市，計(jì)劃將浙江開元蕭山賓館、杭州開元之江度假村、蕭山開元城市酒店等整體打包，擬募集資金2~3億。但天不遂人愿，這時(shí)香港出臺(tái)了新的固定資產(chǎn)折舊標(biāo)準(zhǔn)，這意味著開元酒店凈利潤(rùn)將大幅縮水，無可奈何的開元只能繼續(xù)等待時(shí)機(jī)。

與此同時(shí)，當(dāng)時(shí)的開元集團(tuán)內(nèi)部正在進(jìn)行一場(chǎng)主打酒店業(yè)務(wù)還是房產(chǎn)業(yè)務(wù)的爭(zhēng)論，當(dāng)時(shí)房產(chǎn)的利潤(rùn)已經(jīng)遠(yuǎn)超酒店，但酒店也擁著有不可比擬的品牌知名度和地位，這場(chǎng)爭(zhēng)論持續(xù)了三年，直到2007年開元決定仍以酒店業(yè)務(wù)為核心，這個(gè)決定也使開元錯(cuò)失了成為第一個(gè)萬達(dá)的機(jī)會(huì)。

此時(shí)，開元新的上市時(shí)機(jī)也又一次到來。2007年底美國(guó)知名私募股權(quán)公司凱雷集團(tuán)以1億美元入股了開元集團(tuán)，給了開元一劑強(qiáng)心劑，于是開元信心十足的著手準(zhǔn)備上市。但萬萬沒想到2008年的一場(chǎng)世界金融危機(jī)再次沖擊了港股市場(chǎng)，開元的上市計(jì)劃只能再度擱淺。

上市就這樣成為了開元的一個(gè)可望而不可得的執(zhí)念。2013年心有不甘的開元決定再次嘗試上市，不過這一回他選擇后退一步，把酒店和房產(chǎn)拆分成兩個(gè)資產(chǎn)包并打包5家盈利狀況較好的自持酒店，以門檻較低的REITs（房地產(chǎn)信托投資基金）方式曲線上市，成為了全球第一個(gè)中國(guó)的酒店REIT。不過效果卻十分不理想，原計(jì)劃發(fā)行規(guī)模總集資額16.45億-19.74億港元大幅縮水，最終降至約6.75億港元。

這期間，開元集團(tuán)不僅碰上了開始抵制盲目公款消費(fèi)的風(fēng)波，使得以高端酒店為主的開元大受打擊，而且重要投資者凱雷集團(tuán)似乎已經(jīng)對(duì)開元失去耐心，最終退股，由攜程接棒。

直到去年，沉淀了5年的開元集團(tuán)終于又卷土重來，于2018年8月向港交所遞交上市申請(qǐng)，在今年3月終于正式登陸港股，完成了十四年的征途，圓了一個(gè)上市夢(mèng)。

浮：柳暗花明又一村，機(jī)會(huì)不只有一次

誠(chéng)然，開元這十四年來為了上市并不容易，但在一次次上市失敗中，開元也開始一步步鞏固自己并尋求轉(zhuǎn)型，至今也取得了良好的效果。

截止2018年，開元酒店旗下共有酒店150家、客房34200間，包括開元名都、開元度假村、開元大酒店、開元觀堂、開元曼居、開元名庭、開元芳草地鄉(xiāng)村酒店、開元頤居、芳草青青房車營(yíng)地、開元森泊、開元美途和阿緹客等12大品牌。

而令開元酒店開始轉(zhuǎn)型，從高端走向大眾消費(fèi)旅游市場(chǎng)則要從2012年那場(chǎng)抵制公款消費(fèi)的風(fēng)波說起。

那場(chǎng)風(fēng)波開始后高端消費(fèi)減少，使開元酒店遭到重創(chuàng)。于是開元酒店不得不開始轉(zhuǎn)型，先是縮減高端酒店領(lǐng)域的投資，然后又從傳統(tǒng)商務(wù)型五星級(jí)酒店轉(zhuǎn)向了文化主題酒店、鄉(xiāng)村度假酒店等大眾消費(fèi)旅游市場(chǎng)。雖然發(fā)展中端酒店的腳步比別人落后了，但好在開元“底子”夠好，擁有化險(xiǎn)為夷的能力。

在接下來的幾年中開元吸取教訓(xùn)，準(zhǔn)確把握酒店市場(chǎng)的走向，著手加大婚宴和企業(yè)會(huì)議的舉辦，很大程度上彌補(bǔ)了由公款消費(fèi)減少帶來的虧損，酒店也因此走出了困境。

在這個(gè)時(shí)候度假型酒店市場(chǎng)也正好迎來了春天，于是開元利用這個(gè)機(jī)會(huì)大力發(fā)展度假型酒店，并開創(chuàng)了一系列酒店品牌。如芳草地鄉(xiāng)村酒店和芳草青青房車營(yíng)地品牌，囊括了帳篷露營(yíng)、休閑娛樂、摘采垂釣等體驗(yàn)項(xiàng)目，而房車營(yíng)地還具備了自主餐飲區(qū)域多功能區(qū)、燒烤區(qū)、童樂區(qū)等體驗(yàn)區(qū)。

這樣新型的度假酒店形式不僅迎合了人們的需求，也擴(kuò)大了受眾群體和消費(fèi)群體。算是度假酒店的一種創(chuàng)新形式，尤其當(dāng)房車營(yíng)地有了一定規(guī)模后，一個(gè)小型的度假村就呈現(xiàn)出來了。

然而無論是開元度假村亦或是開元芳草地系列度假酒店，其實(shí)都是在為開元酒店建設(shè)“一站式”旅游休閑度假樂園做準(zhǔn)備，這也是開元醞釀已久的又一品牌夢(mèng)想。

今年1月26日，開元籌劃已久的一個(gè)集酒店住宿、水上樂園、兒童樂園、教育多重角色的休閑度假綜合體的度假樂園---杭州開元森泊度假樂園終于正式進(jìn)入全面運(yùn)營(yíng)階段，意味著開元多年的“森泊夢(mèng)”終于落地成為現(xiàn)實(shí)。但這僅僅只是一個(gè)開始，未來人們將在更多地方看到“森泊”的身影，這將成為開元酒店轉(zhuǎn)型休閑度假綜合體的一個(gè)重要的里程碑項(xiàng)目。

事實(shí)上，開元懷揣著一個(gè)打造一站式旅游度假目的地的夢(mèng)想是毋容置疑的，現(xiàn)今休閑度假領(lǐng)域?qū)嶋H上是酒店發(fā)展到一定程度后最終的走向，也是將來群雄爭(zhēng)奪的新戰(zhàn)場(chǎng)。而已經(jīng)錯(cuò)過了成為第一個(gè)萬達(dá)的開元顯然不會(huì)再輕易錯(cuò)過這個(gè)成為國(guó)內(nèi)休閑度假巨頭的機(jī)會(huì)。

開元酒店“亮劍”難？

開元酒店的“上市夢(mèng)”終于成為了現(xiàn)實(shí)而且醞釀多年的旅游度假綜合體項(xiàng)目也落地生根，但本該春風(fēng)得意的他卻不得不面對(duì)一件事，時(shí)代變化太快，一直求“穩(wěn)”的開元還能否跟上腳步？

自3月11日開元登陸港股直至3月15日上市10點(diǎn)30分，按發(fā)行價(jià)16.5港元計(jì)算，開元酒店股價(jià)收?qǐng)?bào)于15.500港元，這顯然不是一個(gè)好的開頭，也說明開元酒店此番上市并沒有被投資者看好。

這其實(shí)也情有可原，雖然開元酒店創(chuàng)立已久有著豐富的酒店運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，但現(xiàn)在時(shí)代發(fā)展越來越快，屬于傳統(tǒng)酒店躋身酒店頭部市場(chǎng)的名額已經(jīng)不多了，再加上近幾年來開元酒店的營(yíng)業(yè)收入和盈利狀況并不好看，自2015年到2018年1-8月，開元酒店的營(yíng)業(yè)收入分別為15.22億元、16.02億元、16.65億元、11.19億元，增長(zhǎng)不明顯。

在酒店快速發(fā)展的時(shí)代中，開元的業(yè)績(jī)都沒有亮眼的表現(xiàn)，更何況是現(xiàn)今酒店行業(yè)處境艱難，戰(zhàn)火四起的局面，開元該拿什么去和國(guó)際酒店品牌以及已經(jīng)在酒店市場(chǎng)盤踞多年的錦江、首旅如家等有影響力的傳統(tǒng)酒店、智慧酒店拼比。

另一方面是，開元在中端酒店市場(chǎng)起步比起其他傳統(tǒng)酒店來說較晚，且目前開業(yè)酒店多布局在浙江等沿海一帶，光是浙江區(qū)域占比就達(dá)58%。對(duì)比其他遍布全國(guó)且品牌已經(jīng)逐漸下沉市場(chǎng)的酒店集團(tuán)來說，開元酒店實(shí)在沒有過大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)然，在這方面開元酒也給出了答案，因?yàn)殚_元酒店這些年一直致力于向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，此次上市也是作為一個(gè)酒店管理公司以輕資產(chǎn)的形式重新“出道”做一個(gè)專業(yè)化的酒店管理集團(tuán)。高毛率的酒店管理集團(tuán)才是開元酒店將來發(fā)展的重中之重，未來也將從這方面撕開酒店的裂口。

但是，關(guān)鍵就在于打著輕資產(chǎn)酒店管理名號(hào)上市的開元酒店實(shí)際上并不“輕”。

開元酒店目前的兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，其實(shí)是輕重兼并。重資產(chǎn)為自有或租賃的酒店經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，輕資產(chǎn)為全方位服務(wù)管理和特許經(jīng)營(yíng)的酒店管理業(yè)務(wù)。

但最有意思的是，開元酒店管理業(yè)務(wù)中的酒店數(shù)量雖高達(dá)119家，占據(jù)了總開店數(shù)量的大頭，不過占營(yíng)業(yè)總收入比重最大的卻是酒店經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，在2017年曾占總營(yíng)收高達(dá)92%。相反以數(shù)量取勝的酒店管理業(yè)務(wù)卻由于管理費(fèi)用和特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)過低，再加上酒店品牌的地域化嚴(yán)重，導(dǎo)致品牌影響力不足，無法吸引更多加盟商，因此在營(yíng)收占比中做出的貢獻(xiàn)也少的可憐，由此可見這些年開元酒店對(duì)轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)所做的努力效果并不算理想。

而另一方面，酒店經(jīng)營(yíng)的營(yíng)業(yè)收入雖高，但需要付出的成本非常高，不僅難以大規(guī)模擴(kuò)張且盈利增長(zhǎng)也困難，這也是開元酒店一直致力轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)的重要原因之一，但顯而易見開元酒店短時(shí)間內(nèi)想擺脫重資產(chǎn)模式一點(diǎn)都不容易。

不過也不需要太過為開元酒店目前的狀況所擔(dān)心，今年以來開元酒店已經(jīng)開始加大全國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張且全國(guó)簽約數(shù)量又上一個(gè)高度，特別是針對(duì)二、三線城市的酒店品牌開元曼居和開元頤居在今年也將簽約達(dá)150家。

不難看出，開元其實(shí)一直都在以一種穩(wěn)扎穩(wěn)打又或者說是穩(wěn)中求進(jìn)的腳步和態(tài)度在前進(jìn)，這也與非常喜愛運(yùn)動(dòng)的開元?jiǎng)?chuàng)始人陳妙林在運(yùn)動(dòng)中的態(tài)度非常相似，他曾說過“每次運(yùn)動(dòng)，我都會(huì)帶著心律測(cè)試表，到了上限就慢下來，急功近利要不得”。尤其是在這個(gè)各大酒店集團(tuán)加速“跑馬圈地”、收購(gòu)并購(gòu)互相廝殺的酒店市場(chǎng)中，采取穩(wěn)中求勝的步伐有可能會(huì)讓開元這股“清流”成為最后的贏家。

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